Le modifiche all’aliquota IRAP non sempre determinano una variazione del leverage delle banche: le banche prossime ai limiti regolamentari non modificano il leverage quando varia l’aliquota, sia in caso di aumenti che di riduzioni della stessa.

Tra le banche non vicine ai limiti regolamentari, le variazioni delle aliquote influenzano il leverage delle banche più piccole più di quello delle banche più grandi. In generale, il sistema fiscale ha un effetto ridotto sulla struttura del capitale delle banche, in special modo per le banche più grandi e più importanti sotto il profilo sistemico: i limiti regolamentari invece sembrano essere una determinante di primo ordine del leverage.