L’ inflazione è ancora trattata come un grosso problema dalla maggior parte delle banche centrali, quindi è necessario mantenere tassi di interesse elevati. Tuttavia, per alcune regioni si può vedere che la battaglia contro l’inflazione è quasi vinta. Potremo dire questo degli Stati Uniti?

Le aspettative sono piuttosto ottimistiche considerando i cambiamenti di anno in anno, ma mostrano ancora un aumento dell’inflazione su base mensile:

• L’IPC per maggio dovrebbe scendere al 4,1% su base annua rispetto alla lettura precedente del 4,9% su base annua
• L’IPC core dovrebbe scendere al 5,3% su base annua rispetto a una lettura precedente del 5,5% su base annua
• L’IPC mensile dovrebbe aumentare dello 0,2% su base mensile rispetto a una lettura precedente dello 0,4% su base mensile
• L’IPC core mensile dovrebbe aumentare dello 0,4% su base mensile rispetto a una lettura precedente dello 0,4% su base mensile
• Lo spread delle aspettative per la lettura del titolo è piccolo, indicando tra il 4% e il 4,2%

Come si può vedere, l’entità del calo dell’inflazione complessiva dovrebbe essere considerevole, principalmente a causa dell’impatto negativo dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari, sebbene sia visibile anche un considerevole impatto potenziale del calo dei prezzi dei servizi. Ciò a sua volta potrebbe portare a un calo più elevato dell’inflazione core. Le attese per l’inflazione core solo su base mensile sono piuttosto elevate, dato il calo dei prezzi dei servizi e il lieve calo dei prezzi delle auto usate.

L’inflazione alimentare ha il potenziale per un calo notevole, date le variazioni dell’indice dei prezzi della FAO, che sta scendendo al livello più forte dalla fine del 2015 e dall’inizio del 2016. Fonte: Bloomberg, XTB

Il sottoindice dei prezzi dell’indice dei servizi ISM rimane sopra i 50 punti, ma suggerisce un calo significativo dell’inflazione complessiva. Anche i prezzi della benzina per maggio di quest’anno sono stati notevolmente inferiori rispetto a un anno fa. Il più grande effetto base relativo ai prezzi dell’energia sarà per giugno, quindi l’aumento di luglio potrebbe dipendere dalla prossima lettura dell’inflazione. Fonte: Bloomberg, XTB

Inflazione e FOMC

Domani conosceremo la prossima decisione della Fed e si prevede che questa potrebbe essere la prima resistenza a un rialzo da marzo del prossimo anno. Il mercato valuta solo una probabilità del 30% di un aumento, ma vede già una probabilità del 60% per un aumento a luglio. Se, tuttavia, la Fed ritiene che la lotta contro l’inflazione stia avendo un effetto positivo, allora c’è la possibilità che il dollaro scenda ulteriormente e che Wall Street acceleri verso i suoi massimi.

La coppia EUR/USD sta accelerando in vista del rilascio dell’IPC e della Fed e sta superando il livello di 1,0800. Un calo dell’inflazione a circa il 4% e un calo maggiore dell’inflazione core potrebbero vedere la coppia dirigersi verso il 50% del recente slancio al ribasso. EURUSD ha mantenuto il range della correzione gennaio-marzo, quindi in teoria ci si può aspettare un tentativo di continuazione del rialzo a lungo termine. Tuttavia, per il momento, i rendimenti statunitensi rimangono ancora relativamente alti, il che potrebbe suggerire che il mercato crede ancora nella prossima decisione della Fed. Se l’inflazione sorprende con una lettura più alta e la Fed indica chiaramente che potrebbe alzare i tassi a luglio, allora EURUSD potrebbe tornare al livello di 1,0700.