Société Générale ha lanciato sul mercato Euro TLX due nuove tipologie di obbligazioni a tasso fisso in rublo russo: le obbligazioni 10,5% in Rublo Russo e le obbligazioni 8% in Rublo Russo con 50% protezione in euro. Nel dettaglio, le Obbligazioni 10,5% in Rublo Russo pagano, al termine di ogni anno, una cedola lorda pari al 10,5% del valore nominale in rublo russo. A scadenza, rimborsano 100% del valore nominale in valuta russa.

Le Obbligazioni 8% in rublo russo con 50% protezione in euro pagano invece, al termine di ogni anno, una cedola lorda pari al 8% del valore nominale in rublo russo e, a scadenza, rimborsano 100% del valore nominale che, grazie alla protezione, avrà un controvalore minimo in euro pari al 50% del valore nominale in rublo russo convertito in euro al tasso di cambio pari al 62,7772 (data di rilevazione: 30/03/2014). Le cedole sono al lordo dell’effetto fiscale: l’aliquota d’imposta attualmente in vigore per queste obbligazioni è pari al 26%.

La valuta di emissione e di negoziazione è il rublo russo: il tasso cedolare e la garanzia a scadenza del valore nominale sono quindi espressi in questa valuta. La valuta di regolamento è l’euro: il pagamento delle cedole ed il rimborso del capitale, così come l’acquisto e la vendita su Euro TLX, avvengono in euro senza commissioni di cambio valuta.

L’investitore è pertanto esposto al rischio di cambio euro/rublo russo: il controvalore in euro delle cedole e del capitale può variare in modo favorevole o sfavorevole per l’investitore a seconda della variazione del tasso di cambio. Un apprezzamento dell’euro rispetto al rublo russo avrà un impatto negativo sul rendimento delle obbligazioni, e vice versa un deprezzamento dell’euro rispetto al Rublo Russo avrà un impatto positivo sul rendimento delle obbligazioni.