“Seppure in molti potrebbero dissentire, riteniamo che il miglior aggettivo per le attuali valutazioni sia ‘ragionevole’, tenendo conto della fase del ciclo economico, anche se questa view si basa sulle premesse di una più ampia crescita degli utili”. Così la pensa Dean Tenerelli, portfolio manager del T.RowePrice European Equity Fund, che firma un report sull’azionario Europa. “Su base aggiustata per il ciclo, il rapporto p/e per il mercato europeo è attualmente sotto i 15x contro un valore medio di lungo termine vicino ai 20x. Poiché questa misura utilizza la media dei profitti degli ultimi 10 anni, crediamo sia un’indicazione utile per l’attrattività del mercato, ipotizzando un livello degli utili normalizzato. Questa misura è allettante anche se comparata ad altri mercati avanzati: sulla stessa base, il Giappone e gli Stati Uniti scambiano a un p/e di 24x”.